IPO观察丨承载马云梦想，1850亿菜鸟10年终扭亏

文｜彭倩编辑｜董洁菜鸟“先飞”，成为了阿里拆分后首个拥抱资本市场的子集团。这多少出人意料。在今年Q1季报时，阿里公告强调的是云智能集团的拆分信息、国际商业对外开启融资，其次才是宣布启动菜鸟及盒马的上市进程。按照规划，盒马的上市流程周期为“6-12个月”，远短于菜鸟的“12-18个月”，这一度影响了市场对子集团上市先后顺序的预判。再加上云智能集团由当时的集团CEO张勇管理，外界普遍认为云智能集团和盒马将率先登陆资本市场。但不少阿里员工都认为，从财务表现、组织独立和稳定性来看，菜鸟都是三大业务中最符合上市标准的。由于履约成本高昂，物流一直是个苦行业。但从招股书看，菜鸟去年Q3就实现了经营利润转正，今年Q2菜鸟更是录得5亿经营利润。内部员工透露，过去2年里菜鸟的业绩打分一直是3.5+，属于前列。拆分之前，菜鸟已在厘清和集团的关系。例如，菜鸟员工期权很早就从集团股权变成业务线期权，并且无法访问阿里内网。此外，自2017年起万霖担任CEO