你看到的拼多多数据“巨变”，是补贴策略调整的结果

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图片来源@视觉中国文丨一千二百字（ID：word1200）拼多多二季报出来后，网上各投资者论坛上激烈的讨论迅速分化成鲜明的两派，一边认为GMV增速放缓了，股价下挫，拼多多威力不再；另一边继续看好，新增活跃买家数领先京东和手机淘宝，百亿补贴效果依然明显。总之，这只股票在成交量与争论性方面保持着很高的热度。外界对拼多多这半年的增长有一个疑问，二季度是疫情后的恢复期，国内在线零售的大盘也从一季度的低靡中迅速恢复，反映在天猫和京东都是二季度GMV同比增速高于一季度，怎么到了拼多多这里就反了？无论是从LTM连续12个月的GMV，还是按照单季度推算出的GMV看，都是一季度时增长更强劲。国家统计局数据，7月份销售额仍是同比负增长。在线零售已恢复到同比20%左右水平答案其实没有那么玄妙。我的分析是，这是拼多多管理层策略调整的结果。去年Q2季拼多多开始百亿补贴，以iPhone等高客单价商品拉动GMV与用户数，到今年Q2正好是一年。但在今年Q2，百