阿里天下天猫养

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图片来源@视觉中国文丨老铁在此之前，我们对阿里Q2的预测持相对审慎态度，原因在于：一方面受疫情带来的宏观环境恶化影响，尤其是作为“穿”这个电商大类网络零售在上半年增长仍未能回正的背景之下，另一方面，阿里重新推出了“春雷计划”，对商家进行了多种形式的扶持和补贴，对业绩短期内也可能会有一定的稀释性。但在最新的财报中，2020年Q2（2021财年第一季度）总营收同比增速仍然达到了34%，达到1537.5亿元，经营利润同比增长42%，达到347.05亿元，从总营收到经营利润都取得了相对不错的成绩。这又是为何？或者说我们之前的判断究竟“错”在何处？先将研究重点放在电商部分，这毕竟是阿里的基石业务。我们先整理了近几个季度以来，阿里核心零售客户管理和佣金的规模和同比增长情况，见下图在过去两年时间里，阿里电商的广告收入占比由最初的70%增长至72%，从2018年Q4开始，佣