最前线丨招商证券：小心创业板改制的“墨菲定律”

图片地址：https://img.36krcdn.com/20200817/v2_594d69ff41024e1bad0c30dce8a93eae_img_png

8月24日，创业板交易机制将会发生变化，存量个股涨跌停板变为20%。对此，招商证券张夏团队结合历史机制调整对市场的影响以及当前宏观货币环境做了一系列评判。 从历史上看，市场交易机制的变化通常会引发意想不到的市场变化，这种变化的特性用一个词描述就是“墨菲定律”，简单来说就是，如果可好可坏，事情总会向坏的那面发展。 以A股历史上三次经典交易机制变化为例： （1）1996年12月开始实施涨跌停板制度，标志A股涨跌停板制度的建立，13日周五公布，上证指数跌5.7%。16日周一开盘，上证指数无量跌停。 如果可以涨停也可以跌停，那么市场一定会选择跌停 （2）2010年3月30日实施融资融券制度以及2010年4月16日股指期货上市，标志A股做空机制的设立。自2010年4月15日至2010年7月，各种因素共振上证指数跌24%。 如果可以杠杆做多也可以做空”，那么市场一定会选择做空 （3）2016年1月1日开始实施熔断制度，