台积电与阿斯麦，分化在哪里？

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文 | 财华社光刻机巨头阿斯麦（ASML.US）在公布了2024年第3季业绩之后，股价大幅下挫；而全球顶尖的晶圆代工厂台积电（TSM.US）在公布了2024年第3季业绩之后，股价大涨，并创下新高，市值更突破万亿美元。为何会有此分化？台积电与阿斯麦在产业链中的位置AI的投资热潮带动了AI芯片产业的蓬勃发展，无论台积电还是阿斯麦，在其细分领域均为首屈一指的行业巨头，因此最能得益于AI的发展。要生产出最先进的AI芯片，需要采用5纳米工艺制程，目前占了逻辑芯片至少六成市场份额的台积电能够生产出最先进的AI芯片，并且实现5纳米以下工艺制程的量产。见下图，台积电甚至实现了3纳米工艺制程的量产，而5纳米以下工艺制程占其收入的比重也在逐步提高，到2024年第3季已达到52%以上，为行内领先。台积电要生产出尖端的晶圆，就需要用到光刻机。目前最广泛使用的ArFi（浸润式光刻机）理论上可以支持7纳米工艺，如果使用7纳米以下工艺，成本会大幅增加。极紫外