“万亿”宁王这次真要雄起了？

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文 | 海豚投研2024年10月18日晚，宁德时代公布 2024 年第三季度业绩。来看重点：1）电池单价略有下滑，但毛利率大超预期：本季度虽然电池单价略有下滑，但海豚君判断是由于碳酸锂价格仍处于下行周期的正常波动，也与市场的电池价格端走势一致。而本季度超预期的表现在于毛利率端大超预期，背后主要来自于宁王强议价权的体现，以及在市场仍出于供大于求下的宁王的战略选择。2）本季度出货量环比提升15%，市占率基本守住：本季度共出货约126.5Gwh, 环比提升15%，而出货量中动力电池的提升一方面来自于国内三季度新能源车的销售增加，对动力电池需求端的转好，另一方面来自于宁王在国内动力电池市占率的稳步提升，储能电池出货量的提升来源于海外大储的需求持续旺盛，但需要关注政策端的影响（大选后是否会对出口到美国的储能电池加收关税）。3）资产减值高增，但主要由于碳酸锂价格下行的谨慎计提：本季度资产减值47亿，但其中约45亿都是来自于和碳酸锂价格有关的