回购潮下，谁能站在创业者这一边？

文 | 陈之琰邝子平终于坐不住了。这位从业了25年的启明创投创始主管合伙人，今天一早发布了《对目前创投行业投资条款的一些看法》一文，主要谈了他对如今在一级市场大行其道的“回购”但看法，直指回购的前提是“不把企业和创始人逼上绝路。”邝子平的核心观点大致包括五条：1.回购条款起源于美元基金。有两种核心使用场景：被投企业发展多年有利润，但不上市也不分红；或者，初创企业发展生变，经营不需要账上资金。2. 其本意是保护投资机构，但绝不能以伤害企业经营为代价。且条款仅针对企业不涉及创始人。3. 作为发源地，硅谷却鄙视业绩对赌和发起回购。一是因为显得自己判断能力差，二是难免造成投资人与创业者“同床异梦”。4. 人民币基金出现后，回购条款既把创始人纳入义务方，也未贯彻不伤害公司正常经营这一前提。5. 过去十年国内市场不注重企业尽调与定价，滥用对赌成投资标配，在上市把关收紧的背景下，最终