全球股市“完美风暴”，风起何处，如何演绎？

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文｜锦缎市场不会被流言击溃，但流言往往暗示着市场对某种预期发生概率的恐惧。昨天是8月份的第一个周一，承接上周最后一个交易日美股的恐慌，全球市场一日齐喑：亚太市场的日股（日经）两度熔断，12.4%跌幅创历史最高；韩股（韩综）暴跌10%；欧洲市场三大股指均2%以上跌幅开盘；美股亦继续重挫，英伟达、苹果等权重虽低开高走，收盘跌幅亦在4个点之上。从指数上看，A股此番最是坚挺。但考虑到已经低迷数年，且实际个股体感很差，可以称得上天下跌势浩浩汤汤，无人可置身事外。引发这场全球性股灾的完美风暴，风起何处，又将如何演绎？01 底层逻辑：衰退边缘最近几年，有一个论调极为流行：远离宏大叙事，关注个体命运。这个论调后半句令人尊重，但前半句非常值得警惕——人类构成社会，便构成经济活动，便构成经济周期，没有人可以置身事外。整体而言，个体命运沉浮，莫不是经济周期的倒影。甚至可以说，对于经济周期这种宏大叙事的洞悉程度，以及它对行为的支