美晶新材：爆发式增长恐难再续，估值狂飙合理性存疑 | IPO观察

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正在冲刺创业板的美晶新材近日更新了招股书。公司此次计划募资15亿元，其中9.5亿元用于半导体及光伏石英坩埚项目，4.15亿元用于补充流动资金。来源：招股书据悉，美晶新材97%的营收来自光伏领域。受益于2023年全球光伏产业的蓬勃扩张，单晶硅材料市场需求呈现出爆发式增长态势，带动了包括石英坩埚在内的上游配套行业的旺盛需求。然而时移世易，当下光伏全链降价，产能出清加速，公司业绩增长面临不确定性。此外，布局半导体石英坩埚领域，公司面临欧晶科技等强劲对手抢食份额，新增产能能否消化，要打上一个大大的问号。另一方面，即便有母公司晶盛机电（300316.SZ）的全方位扶持，美晶新材仍常年都面临现金流问题的挑战。此番谋求上市，也被市场解读成公司可能借IPO解举债扩张的压力。只是，美晶新材短期暴涨的估值，能否得到资本市场的认可，尚不可知。周期之困与扩产之忧公开资料显示，美晶新材主要从事石英坩埚研发、生产和销售。其中，光伏石英坩埚是公司目前的核心业