客户变敌人，英伟达帝国出现一条裂缝

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图片来源@视觉中国文｜读懂财经英伟达是硅谷中命运最跌宕起伏的公司，曾多次上演过两年涨数倍，一年跌九成的故事。今年ChatGPT横空出世，引爆了AI战争的火药桶，早早布局AI芯片的英伟达又开启了狂飙模式。英伟达营收、净利润连续多个季度保持三位数的同比增长。业绩推动了股价，年初至今，英伟达暴涨2.4倍，市盈率已超过63倍，远超微软的38倍、谷歌的28倍。但业绩带股价的趋势近期被打破了。前不久英伟达发布了三季报，其营收、净利润均远超分析师预期，出人意料的是财报发布后，英伟达股价下跌2.46%。股价下跌的直接原因是英伟达预期受美国出口管制影响，四季度中国市场销售额将大幅下降。但目前英伟达正尝试为中国定制合规芯片，未来有望规模管制风险。真正令人担忧的是，英伟达的客户正集体变成它的敌人。本文持有以下观点：1、英伟达增长有了放缓的迹象。英伟达预计下季度环比增长10%左右，较近两个季度的环比增速的88%、38%下降明显。考虑到，英伟达三季度电话