谷歌：广告还是老大，云放缓是 “AI 不行”？

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图片来源@视觉中国文 | 海豚投研北京时间 10 月 25 日早晨，谷歌母公司 Alphabet 发布了 2023 年第三季度的财报。从整体上看，总收入和利润都小超了市场一致预期，但广告和云服务两个核心业务，表现失衡：广告的强劲比市场预想得更好，但云服务失速程度也在市场意料之外，尤其是在微软 Azure 同期给出了显著超预期的加速增长趋势，谷歌云的表现就被衬托得更加 “暗淡” 了。财报核心要点：1、广告向左，云向右增长周期和大环境需求的变化，使得谷歌的广告和云服务在今年以来的增长趋势呈现两个方向，广告加速改善，云服务逐步放缓。三季度实际情况上：广告强劲超预期（实际 +9.5% vs 预期 +8.1%），其中搜索和 YouTube 并驾齐驱，均是超预期的表现。由于 YouTube 无论是 Shorts 商业化还是 Nielsen 电视时长份额数据显示 YouTube 赶超 Netflix，都已经预示着增长会