环境熬人，分众疯狂 “修内功”

图片地址：https://images.tmtpost.com/uploads/images/2023/08/19d2c8bfdc029d7596aaa73bf09a978d_1691592582.png

图片来源@视觉中国文｜海豚投研分众传媒于北京时间 8 月 9 日发布了 2023 年上半年财报。由于部分一季度的经营指标之前有过披露，因此我们主要看 23Q2 的情况。实际上，一个月之前分众也发过 23H1 的业绩预告，虽然只披露了净利润的范围，但海豚君也对 23Q2 的收入端进行了简单还原，因此对于二季度的业绩，我们也会来对比一下预期差。先说下整体感受，二季度的广告需求比我们预期得更差，分众能够获得利润的大幅反弹，完全取决于自身的效率提升——在扩大媒体点位的情况下，提升单位效益；公司内部精简再精简，勒紧裤腰带。首先，不可否认，这能够很好的体现分众的竞争优势，以及管理层优秀的执行力。但其实并不是市场最希望看到的现象，市场更愿意看到利润的反弹来自于收入端的超预期修复。而对于拥有去年的超低基数，以及疫后修复的第一个电商季、旅游高峰的二季度，尽管有一个需求小高峰，但 54% 的收入增幅谈不上达标，更不算惊喜。具