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非典型经济复苏,来了

2020-06-21 11:28:02来源: 亿欧

在疫情不出现大面积反弹的基准假设下,下半年全球经济渐进复苏,中国快于欧美。我们预计国内生产总值(GDP)增速从Q1同比-6.8%上升至Q4的6%附近。对应如此大幅度的增长反弹,通胀将维持在低位。有别于以往的经济周期,这将是一次无通胀的复苏。背后的原因是供给复苏快于需求,而典型的经济周期上行一般由需求引领。从应对疫情的结果看,财政政策在美国发挥了更大作用,货币信贷在中国的作用更大。平衡短期(经济周期)和中期(金融周期),在经济复苏阶段尤其需要警惕信贷扩张对房地产的刺激作用。应对疫情带来财政与货币协同新思维,应重视央行的准财政功能。全球渐进复苏全球疫情呈现波浪态势,中国疫情渐行渐远,美欧疫情近来开始缓和,但“第三波”疫情似乎在新兴市场蔓延。美国方面,尽管总的确诊病例人数还在上升,但每日新增病例人数的上升势头已经得到初步遏制。欧洲(除俄罗斯以外)疫情在4月10日见顶,至今已经2月有余,疫情已经初现“平台期”迹象。但另一方面,4月以来,

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