氪金 | 外卖补贴背后，隐秘的胜负手

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11月27日，是反垄断指南消息传出后的第14个股票交易日。被机构大幅加仓、年均涨幅一度超过220%的美团，在受利空影响的连续两日阴跌后，用这14个交易日走出了神奇的倒三角形K线走势。 美团股价K线图；来源：Bloomberg，制图：36氪 在连续两日阴跌前，美团的股价涨幅气势如虹，资本市场对外卖业务的信心、对美团入局社区团购业务的看好以及对公司长期价值的认可助美团节节攀升。 但随着反垄断指南的出台、饿了么App端MAU两年来对美团外卖的首次超越等消息出现，市场情绪开始变得摇摆不定。 各类利空消息需要时间消化，于是观望新方向、等待新的利好因素刺激，就成为了美团股价下一个中期趋势到来前的持续波动行为。 而这个节点，我们相信，将会随着美团三季度业绩的发布（11月30日）一同到来。 美团的主营业务外卖，很大程度决定了公司的市值基础。剖析外卖的根基是否与月活跃用户存在强绑定关系？除了统计的口径之外，日活数据（DAU）、