浑水做空YY全文：一个由机器人构成的虚拟王国

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翻译/林晓晨 来源/阿尔法工场研究院(ID:alpworks) 本文翻译自浑水资本(Muddy Waters)针对欢聚(NASDAQ:YY)的做空报告，报告内容不代表阿尔法工场观点，仅供参考。 过去10年中，我们苦苦搜寻世界资本市场的下水道，“打脸”案例总是一抓一把、无处不在。经过我们长达一年的调查，一个新骗局浮出水面，YY的直播业务大约有90%数据是伪造的。 从一开始，我们就很清楚YY直播业务是彻底的弄虚作假。那是一个海市蜃楼般的生态系统。在高收入的业绩表现中，实际存在的真实业绩，只占披露数据中很小一部分。那些号称独立存在的频道。其实主要由YY控制，以便进行持续的虚假交易。 数量众多的粉丝军团，几乎都是靠YY内部网络虚拟机器人（贡献50%的礼物）、外部虚拟机器人，以及主播刷礼物所产生。因此，我们的结论是YY直播业务90%发生的都是欺诈行为，YY的国际直播业务Bigo也是如此。 正因如此，我们对百度收购Y