公司与行研 | 抄作业还来得及吗？桥水重仓消费股

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近期，桥水基金公布了三季度持仓，“资本大鳄”瑞·达利欧对消费股偏爱有加。 数据显示，三季度，桥水不仅新进了沃尔玛、宝洁、强生、百胜中国等一众消费股，同时还增持了可口可乐、百事、星巴克、阿里巴巴、拼多多等消费龙头。 达利欧对消费股的偏爱，使得11月后美国主要消费股迎来了一轮快速拉升，而其背后的原因则与美国经济的复苏进展密切相关。 图1：可口可乐、星巴克、强生等消费股11月以来强势拉升 数据来源：wind，36氪整理 不一样的复苏推升消费品投资价值 复盘中国经济复苏进程，疫情下社交隔离和资产负债表受损，叠加财政刺激整体向企业端倾斜，使得我国生产端的修复明显快于需求；直到三季度后，疫情管控进入常态化，居民收入反弹，可选消费需求才开始新一轮修复。 图2：中国消费和生产修复图示 数据来源：wind，36氪整理 总结来看，疫情以来中国的复苏逻辑可以归纳为始于生产端修复，带动企业盈利回暖，进一步向居民