除了快盈利，拼多多最新财报还有啥看点？

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图片来源@视觉中国文丨老铁本文重点探讨：拼多多的股价是高还是低，今年以来拼多多股价增长已逾两倍，增长领跑于同类企业，关于该问题的讨论更有愈演愈烈之势，我们借此机会详细分析。作为价值投资的理念的追随者，我们将注意力重点放在企业运营的基本面上，也即，抛开诸如外部环境等干扰因素，一家公司究竟是否可以为投资者带来持续的利润和现金流？在2020年Q3财报中，剔除股权激励以及投资权益类收入为代表的非现金支出口径的非美国通用会计准则扭亏为盈，当期盈利为4.7亿元。非美国通用会计准则虽然有相当多争议，如巴菲特和芒格都坚决反对在损益表中剔除股权激励支出，认为这会美化企业财务状况，我们在持此态度，但由于此口径主要反应了企业运营中损益表中现金流的吸纳情况，不妨碍我们以此判断企业的运营质量问题。在过去的三年时间内，非美国通用会计准则下拼多多大多处于亏损态势，尤其在2019年随着百亿补贴的加剧，亏损更有放大的势头，此外受疫情影响，2020年Q1该指标也处