阿里赶考双十一

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图片来源@视觉中国文丨老铁本文将结合阿里新一季财报，试图探讨：双十一对阿里的价值究竟在何处？在新一季财报中（2020年Q3），阿里仍然保持了堪称良好的局面：总营收同比增长30%，现金及现金等价物突破4000亿元，整体上阿里仍然是一家又赚钱又有钱的企业，在经历2020年一系列跌宕起伏之后，阿里回到了正常轨道。那么，重回正轨之后的阿里与之前又有何区别呢？我们先看经营性现金流情况，作为一家超过20年的成熟企业，究竟能为股东带来多大的现金回报乃是价值判断的重要指标。2018年之前，阿里保持了快速增长势头，经营性现金流呈快速流入势头，2019年之后，该指标变化起伏不定，其主要原因有：1.与蚂蚁之间由收取技术服务费转为持股权益收入；2.为天猫可以持续吸引头部商家，对商家采取了减佣和返还费用的工作，如2020年Q1就返还了26.88亿元的商家服务费，此外在2020年Q1也发生了速卖通支付服务重组业务，影响了76.51亿元的经营性现金流；3.从