公司与行研 | 冠绝全球 可经济复苏真能如预期那样复苏么？

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2020年，受新冠疫情的冲击，全球经济出现了深度衰退。 但由于疫情管控得力，复工复产迅速恢复，2季度以来，我国经济出现了明显的复苏，2020年前三个季度的GDP增速转正至0.7%，成为全球唯一正增长经济体。 随着我国经济的复苏，市场对于经济可持续性的讨论升温，部分观点认为当前经济仍存在隐忧，可能会影响未来的复苏进程。 事实真的如此？鉴于此，本文将从主流观点的三个隐忧出发，逐一展开分析。 杠杆率上升预示债务风险加剧？ 2020年我国宏观杠杆率出现明显上行。上半年，宏观杠杆率由2019年末的245.4%上升到266.4%，增幅21%，引发了市场对于债务风险爆发的担忧。 图1：我国宏观杠杆率水平 数据来源：choice金融终端，36氪整理 但是通过分析发现，年内我国杠杆率的上行主要是为应对突发疫情冲击而实施的逆周期“应急式”宽松，是一种暂时性的行为，类似于2008年金融危机发生后的加杠杆（杠杆率上升 31.8 %）