市场要闻丨黑石警告：美股回报或遇“失去的十年”

黑石集团（Black Stone）执行副主席托尼·詹姆斯警告称，虽然美股自3月数次触发熔断后又屡创新高，但是美股估值或已“提前”见顶，未来5到10年可能不再具有升值空间。 未来的美股投资者或会遭遇“失去的十年”。“失去的十年”常常被用于描述遭遇的经济滞胀的日本90年代。 究其原因，詹姆斯认为主要有三点。 首先，詹姆斯认为美联储为了抵御疫情带来的恐慌和风险，而将利率降至近乎于0。这导致了投资者可选的投资方式所剩无几，因而蜂拥至风险更高的股市和债市。股价因此被催高，美股估值也“提前”见顶，其进一步提升的空间十分有限。 其次，现在的低利率或又将难以为继，接下来几年终将回归到正常水平。而高利率则常常不利于公司利润和股价的增长。 除此之外，公司盈利也将面临多股“逆风”。更高的税费、运营成本，更低效的供应链以及去全球化的趋势都不利于生产率的提高。 当然，他认为尽管美股估值可能被“提前”见顶，但是美联储史无前例的救市举措依然值得称