良品铺子的价值

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盈利预测1、营业总收入预测线上收入预测：假设B2B、B2C收入在线上总收入的占比保持不变，考虑线上收入的总体增速。据国家统计局显示，2019年实物商品网上零售额同比增长19.5%，增速逐年放缓，但“吃”类消费持续增长，且直播带货等社交电商在快速发展，我们预测线上收入于2020-2022年保持2019年增速，分别增长 28.3%/28.3%/28.3%，然后逐年递减，于2029年达到5%的平稳增速，2020/2021/2022对应营收分别为 473801/607943/780063 万元。线下收入预测：（1）直营门店收入：根据招股说明书募投项目计划，2020-2023将分别新开120、192、64家直营门店，但良品铺子未来线下的战略以加盟模式为主，直营店为区域旗舰店和示范店概念，近三年关店率将维持一个较为固定的水平，我们预测2020/2021/2022 年期末直营门店数量分别为807/812/759，同时，2020年线下销售受疫情