美团“泡沫”有多大？

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文丨老铁美团股价又创新高，这是泡沫还是价值体现呢？这是个很难回答的问题，TTM市盈率已经接近400倍，若以具有快速成长特性的互联网对标，GMV过万亿的拼多多市值刚过1000美金，而总交易规模不到万亿的美团如今已突破1500亿美金了。春节之后，美团股价涨了两倍有余，在这一片大涨形势下是否催生了泡沫呢？“美团是否正在吹起一团泡沫”，可谓是最近互联网和投资界的热门话题。从公司业绩评判基本面，从价值投资理念判定企业长期价值，这是相当长一段时间（包括现在）的主流思想，但事实上，我们已经见证了大量公司价值和股价大幅偏差的现象，这其中自然有一部分是泡沫的，犹如20年前的互联网泡沫，但亦有一部分是由于短期内其他因素的影响，资本托起了市值，索罗斯多年坚定质疑价值投资，并著述以“反身性”解释种种价值偏差现象。本文无意也无能力去评判“反身性”是否合理，但我们坚持：短期内股价高低起