金山办公业绩连超预期但市场反应平淡：估值贵是核心

图片地址：https://img.ithome.com/newsuploadfiles/2020/8/20200821063619_6847.jpg

8 月 18 日晚间，金山办公披露 2020 年半年度报告。报告显示，今年上半年，金山办公实现营业收入 9.16 亿元，与上年同期相比增加 33.64%；实现归母净利润 3.57 亿元，同比上升 143.3%。公司在半年报中说明，报告期内营业收入大幅上升主要系办公服务订阅业务收入增长所致。今年上半年，办公服务订阅业务 5.33 亿，较上年同期增长 70.89%。其中，个人客户订阅是增长的关键动力，疫情期间 WPS 云办公服务也逆势而上。对于金山办公的未来发展和投资可行性，民生证券认为，金山办公是国产办公软件的领军厂商，在用户数量和技术水平等方面优势显著，同时这一优势在信创领域具有稀缺性。所以，可给予公司一定的估值溢价，预计公司 2020-2022 年 PE 分别为 217X/155X/113X。申万宏源也因金山办公二季度业绩超预期而上调盈利预测，并考虑到公司的竞争环境和赛道足够好、云化商业模式不断成熟、成长性极佳等因素，对公司维