从AMD到百度，告诉你为什么金融市场总是跑在产业后面？

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关于金融市场是不是有效的，这是一个长久的争论，而且两派都能拿出强有力的证据，但是很难分个高下。对于这个问题，即使是颁布诺贝尔经济学奖的评委们也不知道，不然2013年的诺贝尔经济学奖就不会同时颁奖给尤金·法玛和罗伯特·席勒。尤金·法玛以有效市场理论而闻名，罗伯特·席勒这是他的对立面，他认为市场并不有效，泡沫是常常上演的戏码。诺奖颁给这两个理念完全相反的人，说明两种理论可能都是对的。而现实，可能是在这两种对立面之间，市场是有效的，但是会延迟。我自作主张地称为“延迟有效”。最典型的延迟有效现象就是金融市场的价格波动总是跑在产业后面，而这种现象一般出现在科技板块。大概的规律是，某家低迷许久的科技公司发布了新技术，但是市场和媒体都不以为然，股价更没有表现。而这时候，公司内部会引起重视，并且围绕新技术制定更长期的战略，在业内也会引起相当范围的关注。直到新技术出现明显向好的迹象，这种迹象明显到即使不是业内人士也能看得懂，这时候媒体争相报道，股