创新药投资：周期之王的冰与火｜钛媒体创投家

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在生物医药领域中，创新药是技术壁垒最高、收益最高、风险最高的圣杯。正如毕井泉所说，研发存在诸多不确定性，但充满希望的成功、风险回报的诱惑、推动科技进步、造福人类健康的美好前景，吸引投资人前赴后继投巨资于药物研发事业。但2022年以来，全球经济萧条，生物医药行业都笼罩在低沉的氛围当中，Biotech企业裁员、破产、重组已经不再是新闻。而中国创新药行业发展面临的主要问题更是一目了然：创新产品上市支付政策限制和企业IPO上市暂缓导致产品难以形成商业闭环，一级市场投资难以退出。创新药研发，本就是九死一生。10+10（新药研发成本为10年加10亿资金）的铁律让当下避险情绪明显的一级市场望而却步。钛媒体创投家与多位医疗投资人对话时，有人认为创新药投资活跃度下降的体感明显；有人认为IPO阶段性收紧面向的是所有行业，横向对比创新药投资变化不大；也有投资人直言：“不好，基本不看了。”那么，国内创新药的处境到底如何？创新药外