减肥药60亿美元出海，恒瑞进入高端资本局｜焦点分析

文｜胡香赟编辑｜海若镜恒瑞医药再次披露出海进展，但和以往的license out完全不同。5月16日晚，恒瑞医药宣布将包含3条管线的GLP-1产品组合在大中华区外的全球开发、生产和商业化独家权益授权给美国公司Hercules，首付款和近期里程碑付款占比近1.1亿美元，含销售分成的交易总价超60亿美元。头部药企搭配热门靶点的组合并不新奇，值得关注的是交易模式。Hercules在5月刚刚成立，投资方包括老牌PE贝恩资本、Atlas Ventures、RTW资本、Lyra资本4家，出资金额4亿美元。交易过后，恒瑞还将拿下Hercules公司19.9%的股权。“典型的spin-off模式，组局的成份更大。”多位医药行业投资人、企业人士给出了较为一致的评价。（注：spin-off是一种常见的企业分拆方式，一般指母公司将部分资产/负债转移至新成立的公司，产生新的法律实体。过程中，母公司将其在子公司中拥有的全部股份按比例分配给公司的股东。）这