Unity: 刮骨疗伤近尾声？

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文 | 海豚投研美东时间5月9日美股盘后，游戏引擎龙头Unity发布了2024年一季度业绩。整体上Q1业绩好坏参半，收入虽然beat了市场相对保守的预期，但全年指引没有调高令市场失望。盈利端因为重组一次性费用加大亏损，不过剔除这个因素以及折旧等指标后的non-gaap实际超预期。由于Unity在一季度还身处重组期间（Weta、Professional service、Luna等业务还在关闭中，一季度末重组工作才基本结束），因此对于这份财报，海豚君更关注：（1）公司指引：帮助判断业绩反转拐点，决定估值何时真正反弹。（2）经营性指标：帮助判断经营拐点，决定估值磨底下限。具体来看：1. 颠簸的一年，发生了什么？：由于过去一年时间，Unity业务架构发生了很大变化，因此财报之前有必要“前情回顾”一下。2023年初，Unity正式完成对IronSource的合并，直接拔高Grow收入，同时IS的2000多名员工加上