领涨消费板块，家电股迎来替换周期

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文 | 读懂财经4月中旬，商务部等14部门发布《推动消费品以旧换新行动方案》。政策点燃了家电板块，政策发布当天，小家电北鼎股份涨幅20%，春兰股份、帅丰电器涨超10%，火星人涨幅超15%。虽然表面上是因为以旧换新政策带来了家电板块的大涨。但如果跟踪家电板块，不难发现，今年以来，家电板块一直是A股中的“优等生”。今年以来，家电ETF上涨16%，跑赢了上证指数10个百分点。实际上，如果从整个消费股大盘来看，因为消费复苏不达预期，营收遇到天花板等因素，消费股的表现并不好，年初至今，消费ETF跑输了上证指数2个百分点，很多消费细分龙头的股价仍然呈现着挡不住的下滑趋势。但为什么消费领域中，家电股却表现亮眼呢？本文持有以下观点：1、家电股是估值体系切换的受益者。参考海外，消费股进入成熟期，市场对消费股估会从追求增长的PE/PEG估值体系切换到追求稳定回报的PB-ROE估值体系。国内估值体系也正在切换，家电股是受益者，