腾讯音乐：龙头自带BUFF，“提价”抗周期

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图片来源@视觉中国文 | 海豚投研北京时间3月19日港股盘后，腾讯音乐（TME）发布了2023年第四季度财报。源于强劲的会员订阅业务，整体业绩还不错。收入超预期，以及成本费用相对稳定的情况下，带动利润加速改善。具体来看一下关键信息：1. 收入负增长：订阅强劲、社交娱乐仍在刮骨四季度腾讯音乐总营收还在下滑中（-7.2%），仍然是受直播调整的拖累。不过这部分的影响已经有充分预期，从去年年中公司宣布调整开始，资金关注的重点也主要转向音乐业务本身的发展前景。实际上腾讯音乐四季度的表现超出市场预期（-9%），得益于：（1）订阅业务强劲增长45%，虽然公司在去年底进一步减少了会员优惠，但付费会员规模依然稳定增加，本质上体现的是腾讯音乐当下稳固的市场竞争地位，以及听音乐对一部分用户具备刚需性质。（2）音乐业务中，转授权、数字专辑以及广告业务增长也比较亮眼，同比增长33%。虽然独家版权解绑后对转授权业务影响较大，数字音乐市场发展相对成熟，但利用