小鹏：销量是个老大难，只能靠滴滴的 Mona

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图片来源@视觉中国文 | 海豚投研小鹏汽车于北京时间 2024 年 3 月 19 日长桥港股盘后、美股盘前发布了 2023 年四季度财报。来看关键信息：1）“小惊喜 “的毛利率：卖车业务毛利率不仅实现公司目标的转正，达到了 4.1%，超出市场预期 1.9%。而本季度仍然计提了存货的减值和合约损失，相比三季度实际毛利率（剔除了 G3i 合约损失影响）上行了 9.2%，改善幅度很大。2）一季度销量指引仍然承压：继今年 1 月和 2 月实际卖了 1.3 万辆车后，今年一季度给出的销量指引是 2.1-2.25 万辆，普遍低于大行预期 2.3-2.8 万辆，意味着加大终端促销，以及通过木星计划大幅拓展经销商，来实现销量的恢复在 3 月几乎没有进展，一季度整体销量仍然处于承压状态。3）但一季度毛利率有 X9 托底：一季度收入指引 58-60 亿，但指引隐含的单价已经到了 23.4 万，相比本季度环比提升 2.9 万，