二十年一遇的大周期，拐点来了

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出品 | 妙投APP作者 | 丁萍头图 | 视觉中国时隔20年，我们再次站上新一轮造船周期的利润转折点上。这一拐点对造船板块在资本市场表现具有决定性影响。事实上，资本市场已经开始释放信号。最近，中国船舶股价创下近8年历史新高。这其中一个关键因素是，虽然本轮造船周期启动于2020年，而直到近期，中国动力、中国船舶和扬子江造船集团相继发布的业绩报告释放出利润好转的迹象。这里，我们引入一个投资造船周期股的关键信号——利润拐点。与普通周期股不一样的是，造船板块股价大涨往往是在利润兑现之时，并非在订单/周期启动之际。而上一轮造船大周期，于2002年启动，但资本市场狂欢却是在两年后的2004年才开始，这也恰恰是利润开始转折的节点。以中国船舶为例，2004年其股价上涨了37%，并在2007年10月达到了300元/股（未经复权）的历史高点，创下了第一高股价神话。一旦本轮周期利润兑现的逻辑得到证实，当前的预期差异就会转变为超额回报。为什么这么说？