焦点分析｜徘徊在盈利大门前的B站，要跟巨头血战

文｜王毓婵编辑｜杨林3月7日发布的哔哩哔哩第四季度和全年财报中有三个关键信息：一是2023年调整后净亏损为34亿元，亏损额同比收窄49%；二是Q4实现了超6亿人民币的经营现金流入，实现了全年正向经营现金流；三是公司计划在2024年第三季度实现调整后运营利润转正，并且开始盈利。许多投研机构用“喜忧参半”四个字来描述这一份财务报告：虽然从大面上来看，公司财务数据在好转，但利润大多是省出来的——四季度总净收入63亿元人民币，同比增长3%，增速继续放缓；而全年销售及营销费用减少了20%，在2022年同比减15%的基础上继续收敛。营业成本中的收入分成成本仅同比增长了4%，为历年来增速最低。在UP主人数保持着双位数增长的前提下，这个成本控制的效果已经很难得。另外，分业务来看，虽然广告及增值服务收入表现强劲，但游戏业务和IP衍生品业务未见好转，分别在全年录得了20%和29%的下滑。财报发布后，高盛上调对B站年收入预测0.4%，认为基于更强劲广