保卫2500点：韩国股市十年不涨之谜

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图片来源@视觉中国文 | 锦缎2020年至今，全球大部分股市涨声一片，而韩国股市则原地踏步。其实韩国股市并不小，总市值接近2万亿美元，是亚太最重要的市场之一。实际上，不止过去3年，如果拉长维度来看，韩国股市已经十多年基本没涨。以2012年初为起点算到2023年底，韩国股票指数从1832涨到2655，累计涨幅40%多，12年年化收益率3%，基本跟韩国通胀一个水平。但同时需要考虑的是在这个区间，韩元贬值20%，如果以美元计价，则韩股年化涨幅1%出头，连通胀都没有跑赢。这一情况已经严重到让韩国政府难堪到再也没法坐视不管，今年2月份，韩国金融部门正式决定将实施企业价值提升计划（Value Up program），决意改变韩国股票估值低迷的问题（Korea discount）。都说股市是经济的晴雨表，理论上股市会放大经济的波动，当经济向上时，股票市场往往表现更为亮眼。那么是这十多年韩国经济发展出现了问题吗？根据最新的数据，其实韩国过去十多