海螺水泥：逆周期里的机遇线索

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图片来源@视觉中国文 | 锦缎罗曼罗兰曾经说过，世界上只有一种英雄主义，就是看清生活的真相之后依然热爱生活。 近期的大A市场表现一言难尽，如果说资本疲软和信心低迷短时间内很难逆转，那我们当前需要做的，应当是回顾并学习那些优秀的企业，是如何在逆周期做到不卑不亢，深耕布局。 毕竟只有深蹲才能跳的更高。 上周我们以后视镜的视角回看了材料龙头万华化学。今天我们以水泥行业最基础的供需视角来回顾下另一位材料巨头海螺水泥 (SH:600585) ：是 如何通过核心的成本壁垒穿越二十年牛熊，当下和未来，我们又应该如何看待它在这轮逆周期下的长线价值。 01 水泥行业的四大命门 水泥行业的周期波动在材料体系中相对比较简单，最核心的周期逻辑围绕着四个主线： 供给侧的原料、运力、能耗和需求侧的地产。 要理清这四者的关系，我们还得回到水泥产业链的各个环节。 （1）制备工艺演进证明了供给