2024年首月PMI低位企稳，制造业景气水平有所回升

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图片来源@国泰君安研究1月PMI数据显示，经济复苏延续低位企稳，但仍体现出供给大于需求的状态。国家统计局数据显示，2024年1月制造业采购经理指数（PMI）为49.2，较前值小幅回升0.2个点，制造业景气水平有所回升，这一表现略高于季节性。随着支持经济的政策的逐步落地，1月的经济延续复苏态势，但PMI仍在荣枯线以下。从2023年2月至今连续12个月生产指数大于新订单指数，可见“供大于求”的特征在延续。此外，春节前的备货旺季，导致生产指数和新订单指数环比双双上涨，生产指数景气区间中上行1.1个点，新订单指数虽仍在收缩区间，但稳步上升0.3个点。从业人员指数47.6，较上月下降0.3个点，和2023年1月表现类似，处于一年中的低位，主要受两个因素影响，一是节前返乡潮导致制造业员工提前回家，在岗就业人员下降；二是伴随外企大面积裁员以及季节性新年跳槽规划，年前出现了一段就业空窗期，因此从业人员指数有所下滑。图片来