电力股向下，为什么水电还在创新高？

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图片来源@视觉中国文 | 读懂财经从2015年到现在，A股经历了多轮牛熊周期，但长江电力摆脱了周期，股价几乎年年上涨。最近10年，其年化复合收益率高达19.6%。即使是在万物大跌的2023年也不例外，股王茅台跌了10%，宁德时代跌了30%。各大龙头持续下探的时候，长江电力却成熊市避风港，过去一年涨超21%，股价逼近6000亿，创历史新高。要知道，电力板块的日子其实也不好过，发电能源成本上涨，电力股利润承压，导致从2023年6月到现在，电力ETF跌超7%。投资人对长江电力手下留情，一定程度上因为长江电力收购白鹤滩、乌东德水电站后，业绩爆表。2023年前三季度，公司营收同比增长40%，净利润同比增长13.9%。但资产收购只能抵御2023年的股市大跌，长江电力能够逃脱历次牛熊周期，显然还有更为深层次的原因。本文持有以下观点：1、资产收购不只提业绩，也提效率。水电是将水气转换为电力，水利用率越高，水电站效率越高。但“水利用效