A股市场真的需要卖方研究吗？写在公募基金交易新规公布之后

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图片来源@视觉中国文｜互联网怪盗团靴子终于落地了：2023年12月8日，证监会公布了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》（征求意见稿），主要内容分为三大类：第一是降低公募基金向券商支付的佣金费率；第二是降低公募基金交易佣金分配比例上限；第三是禁止将交易佣金与基金销售挂钩，也禁止支付“软佣金”（第三方转移支付）。其实，上面大部分内容早在半年前就已经在资本市场广为流传，这一次公布的内容基本都符合之前的媒体传闻。对于上述规定，市场上照例又分成了旗帜鲜明的两派意见：第一派（也是大多数人）非常悲观，认为佣金盘子缩水（在2022年基础上降低1/3）将对券商研究所和销售交易部构成毁灭性打击，卖方研究已经成为不折不扣的夕阳产业。第二派则更乐观一点，认为虽然佣金总量下降了，但是证监会明确规定佣金只能用于投研服务，而且要求基金公司选择“研究能力较强的券商”做交易，对于那些投研实力较强的券