AI 能撑起百度的 “新故事” 吗？

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图片来源@视觉中国文 | 海豚投研北京时间 11 月 21 日港股盘后，$百度.US 发布了 2023 年三季度财报。我们注意到爱奇艺虽然盈利超预期但仍然大跌了近 10 个点，因此这次我们除了看百度核心业务之外，也会在最后单独讨论下爱奇艺的情况。百度核心业务具体表现：1、收入差但已经 priced in：三季度业绩从收入上看肯定是不太好的，广告因为淡季电商平台预算收缩，本身流量生态缺乏吸引力（三季度手百 app 月活环比流失）而增速落后其他大厂同行，以及云业务中智慧交通业务还在政府预算收缩的影响周期内，直接同比下滑。只是一个月之前的 preview 更加保守，这也是为什么，近一个月当全球 AI 又开始新一轮爆炒了，作为中文大模型种子选手的百度，股价却毫无起色。2、利润大超预期：不过这次三季报超预期的地方在于降本控费上，成本、营销、研发都比预期要低，其中营销费用比二季度还低了 10%，最终核心经营利润比一致预期整整高了