减肥神药大变局

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图片来源@视觉中国文 | 医曜11月8日，礼来宣布GLP-1药物替尔泊肽（T药）获FDA批准用于减肥适应症，商品名为Zepbound。具体而言，T药将适用于肥胖（BMI≥30kg/m2）或超重（BMI≥27kg/m2），且伴有与体重相关合并症的成人患者。T药获批之后，司美格鲁肽迎来了最重量级的对手，但对A股投资者而言，T药可能是一次比司美格鲁肽更重量级的投资机会。接下来，我们将从工艺、需求、增长、竞争四个视角，全面剖析T药所带来的机会。01 工艺视角以工艺视角切入，礼来具备产能外包的基础，而诺和诺德实现外包的难度较大司美格鲁肽的工艺为“生物发酵法（DNA 重组技术）+固相合成制备”，药物的主肽链为生物发酵，侧链则采用化学合成。主肽链为核心技术，占据主要成本，诺和诺德不会交给其他机构来做。从工艺的角度看，因生物发酵后中间产品的纯化问题，导致生物发酵难度比较大，如果寻求CDMO的话，诺和诺德需要将