三季报FOF延续价值“底色”，部分产品规模暴增恐形成扰动

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图片来源@视觉中国文 | 证券市场周刊，作者丨 李梦一三季度公募FOF的持仓调整并不大，并未大规模调整风格和行业；它们大多坚持了二季度以来偏重防御的思路，并少量增配了可能受益于政府刺激的稳增长和港股资产，价值与量化这类思路清晰且对安全边际要求较高的策略仍然是配置主流。公募FOF由专业机构投资者管理，各大机构都有完善的基金筛选框架，通过多维定量分析、基金经理定性调研等方法精选基金。不过因为整体市场低迷，二季度以来FOF已经连续两季出现下跌，三季度跌幅较二季度又有扩大。按照穿透后的权益仓位对FOF进行分类，不同风险偏好的FOF均受到股市下行的影响，三季度偏股型、平衡型和偏债型的收益率分别为-5.37%、-3.64%和-1.30%。 虽然FOF仍然亏损，但不同风险定位的FOF平均收益较对标类型的主动权益公募尚有优势。被动指数蔚然成风，配置有向大盘倾斜趋势三季度基金市场同样清淡，作为反映市场情绪的重要指标，偏股型基金发行热度明显下降，三