阿斯麦 (ASML): 皇冠上的明珠，也难逃周期魔咒

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图片来源@视觉中国文 | 海豚投研阿斯麦（ASML）于北京时间 2023 年 10 月 18 日下午的美股盘前发布了 2023 年第三季度财报（截止 2023 年 9 月），要点如下：1、核心数据：基本符合预期。$阿斯麦.US 在 2023 年第三季度实现营收 66.73 亿欧元，略低于市场预期（67.34 亿欧元）。虽然中国大陆客户本季度大幅拉货，但还是抵不住其他地区客户需求减弱的影响。公司在 2023 年第三季度净利润为 18.93 亿欧元，同比增长 11.2%，略超市场预期（18.25 亿欧元）。毛利率的超预期回升，支撑住了本季度的利润。2、各项业务情况：ArF 是主要推动力。系统销售收入仍是公司最主要的收入来源，占据公司收入的 8 成。本季度公司收入的同比增长，主要来自于下游客户对 ArF 拉货的增加。尤其是，近两季度 ArFi 的收入占比已经达到 4 成。3、各地区收入表现：中国大陆成最大客户。在半导体周期影