复盘黑电：过去为什么被抛弃？现在为什么看好？

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图片来源@视觉中国文 | 解码Decode过去几年，9家黑电上市公司的股价呈现出一种戏剧性的分野。各家股价在2019年齐刷刷的触底，随后有的立刻反弹并很快达到新高，比如兆驰股份；有的则在谷底徘徊了近3年，直到今年初才开始拉升，比如海信视像和四川长虹；也有波浪形的涨跌，比如创维数字；最不济的银河电子、高斯贝尔等则无力回天，任由股价在谷底游荡。原因倒也不难找。液晶面板的每一次价格涨跌，几乎都会引发下游黑电产业震荡。从2018年开始的液晶面板新一轮周期性价格下跌，致使2019年整个行业陷入产能扩张供过于求的困境阶段。从时间节点来看，液晶面板价格在今年初的上涨，正好对应了海信、长虹等黑电厂商的股价走势。但问题在于，2021年的波峰却未见股价普遍上扬，这背后是传统黑电企业有了转型的效果，还是行业又出现了新变化？有券商给出的观点是，随着互联网电视品牌从火爆步入平稳，加之主要的生产成本上升，黑电企业的内生逻辑正在发生变化。作为一个受上游制约程