市值被过度高估，宁德时代靠什么填补想象空间？丨宁德时代系列研究

图片地址：https://diting-hetu.iyiou.com/15901459539520.jpg?imageView2/1/w/900/h/600/format/jpg

作者丨朴正浩编辑丨杨雅茹核心观点：1.宁德时代成立至今虽发展迅猛，但营收结构过于单一，抗风险能力较弱；2.海外业务和储能系统业务将成为宁德时代未来新的业务增长动力；3.宁德时代未来或将会向能源运营商转型，使其业务具备更大的想象空间。全球范围内，新能源汽车取代燃油车已成为必然趋势。2015-2019年，新能源汽车在全球和中国市场的销量CAGR分别为41.58%和36.36%，增长势头强劲。同时，新能源汽车市场的总体渗透率偏低，市场增量空间巨大。受新能源汽车市场增长的带动，中国动力电池市场同样表现强劲。多项新能源汽车刺激政策利好下，国内市场购车需求不断被激发。数据显示，与之配套的中国动力电池出货量常年占据全球动力电池市场的50%以上份额。2019年，中国TOP5动力电池企业出货量合计占据全球近45%市场份额。其中，宁德时代独占近27%的市场份额，连续三年登上全球动力电池出货量榜首。目前，其市值已突破4000亿元，成为行业标杆型企业，