中国中免：只逛不买，免税消费很受伤

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图片来源@视觉中国文 | 海豚投研8 月 26 日晚，中国中免公布了 2023 年中报；同样公司早先已公布了快报，本次中报不会给市场额外的 “惊” 或” 喜”，因此我们主要关注公司自身的业绩趋势，要点如下：1、二季度旅游旺季、营收却大幅下滑：二季度中国中免实现总营收 151 亿元，虽然在低基数下同比增长了 39%。但对比 2021 年同期 174 亿的营收仍有 13% 的差距。环比今年一季度超 200 亿的收入，也可见景气度的明显下滑。分业务来看，公司上半年实现免税品销售 240 亿元，同比增长了近 48%，接近恢复到了 2021 年同期的水平。不过主要是靠强劲的一季度推动的，二季度则相当疲软。而有税销售则仅同比增长了 4.7% 到 117 亿元。则是因为去年特殊环境倒逼公司扩大线上有税销售渠道，今年放开后公司把渠道重心放回利润更高的免税业务导致。2、客流强而销售差、消费力很受伤：