零跑：毛利率持续转不了正，车圈小米何时 “领跑”?

图片地址：https://images.tmtpost.com/uploads/images/2023/08/583bf6031f1c66937dbfbda701f42a1b_1693038522.jpeg

图片来源@视觉中国文 | 海豚投研$零跑汽车.HK (9863.HK) 于北京时间 8 月 25 日晚间港股盘后发布了 2023 年第二季度财报。零跑此次毛利率仍然没有转正，没有打破市场质疑，但整体因销量释放减亏明显。看一下关键信息：1. 二季度毛利率仍然未转正：二季度汽车业务毛利率虽然环比有提升，但仍然未转正，而最大的问题则是 3 月份的降价带来的单车价格下行，但单车成本节省明显，毛利率环比提升至-5.2%。2. 单价或继续面临下行压力：C 系列目前占比已达 85%，用销售结构的改善带来的单价的提升空间已经有限了。8 月份公司已公开宣布旗下 C 系列部分车型降价，同时公司表示如果竞争激烈单价还有继续下行的空间，下半年单车价格可能面临着继续下行的压力。3. 毛利率能否转正看增程销量释放：增程式车型预计带来单车 2-3 万元的 BOM 成本的下降，同时也将成为助力其实现扩量以及实现毛利率转正的关键。一旦销量拉起来，随着规