海澜之家：男人的衣柜里，有90亿库存

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文丨张凯伦编辑丨小北本文核心观点1.通过剪标与培育新品牌，海澜之家解决了部分库存压力；2.对标无印良品的海澜优选暂无起色；3.扩店可以消化存货，如果门店增速放缓，库存压力可能进一步加剧。“一年逛两次海澜之家，一次去买，一次去退。”伴随海澜之家多年的这句玩笑话，似乎并不成立。从营收来看，海澜之家2019年营收同增15.09%至219.7亿元，实现净利润32.1亿元，成为继安踏之后，第二个营收超过了200亿元的中国服装企业。2019年，公司旗下各类品牌的总销售超过了1.6亿件，以 4.7%的市占率位列中国男装行业榜首，连续 6 年市场占有率第一。但和成绩形成鲜明对照的，是始终围绕的高库存问题。海澜之家2019年财报显示，其库存积压已经达到了90亿元，总资产占比 43%，存货周转天数为250天。受此影响，截至六月底，海澜之家股价跌到了上市以来的最低点。进入七月以来，虽然股价有所反弹，但较2018年的最高点跌幅仍超过54%。在疫情冲击零