中国金茂：全年回款率104% 城市运营板块下沉三四线 | 焦点分析

上海金茂大厦 日前，中国金茂（00817.HK）发布2022年度业绩报告，全年回款率达104%同时，也出现债务及利息支出上升，营收及净利润下滑现象。 年度业绩披露后，高盛、摩根大通分别下调了中国金茂的目标价，其中高盛将金茂目标价从2.3港元下调至2.14港元，维持“买入”评级。 截至3月29日收盘，申万港股住宅开发行业65家公司市净率排名中，中国金茂以0.38倍PB（MRQ），排名第19位。摩根大通认为，利润率受压因素大多已经在股价中反映。该股将受益于国内经济复苏及房地产市场修复。 债务规模上升 在宁高宁退休、李凡荣接任董事长后，金茂交出首份年度业绩。2022年，公司的债务及利息支出显著上升，营收及净利润同比下滑，与2020年类似，存货大幅减值又一次拖累盈利兑现。 在行业供给侧出清的背景下，有央企背景的金茂在融资渠道、融资成本方面均显现出优势。金茂管理层在业绩会上表示，公司2022年融资成本3.9%，为历