比白酒还贵的啤酒股，还能上车吗？

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防疫政策的大调整，让很多线下消费行业重新燃起了希望。在股市里，大消费板块也是近期涨势最为强劲的主力，其中啤酒作为线下经济恢复的主要受益领域之一，自然也获得了资金的追捧。A股的啤酒板块，近两月来累计从低点反弹超过1/3，表现远强于大市，甚至也强于比之高贵的白酒板块。事实上，2020年以来，啤酒板块的整体走势就出现了异于平常的大涨行情，甚至在大市几次大幅度回撤和疫情大面积冲击线下经济的背景下，啤酒股依然在震荡中逆势不断走出新高。为什么它们能表现得如此强势，同时市场也愿意给它们得天独厚的估值待遇？01估值贵过白酒一般来看，白酒之所以能享受非常不错的估值，是因为多数主流白酒品牌的营收及利润增速都能维持在20%上下比较稳定的增长。所以白酒的PE一般能有40倍左右的估值，并不算有泡沫。但啤酒不一样，中国啤酒的总体销量，自从2013年之后就一直往下掉，早就进入了存量的市场环境。同时，啤酒行业的集中度也远高于白酒，截至2020年，中国的啤酒行业