同样管线，国内Biotech估值=4个美股公司

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图片来源@视觉中国文｜氨基观察，作者｜黄恺你可能不相信，熊市之中，biotech一级市场估值依然能够起飞。美国便是如此。整个上半年，虽然美国生物科技行业一级市场融资额有所下滑，但biotech估值依然坚挺。根据Pitchbook数据，2022年一季度、二季度及6月份，biotech的投前和投后估值的中值，高于此前任一年份的同期值。回到国内，我们同样能够找到在熊市中估值起飞的biotech。比如，7月初刚刚完成B轮融资的新码生物，估值约31亿元，而其去年3月份A轮融资估值仅为17.65亿元。不过，狂热的一级市场，似乎也在给市场出计算题。例如，新码生物的核心产品均引进自纽交所上市公司Ambrx，且其仅拥有中国地区商业化权益。但在新码生物估值近31亿人民币的同时，Ambrx市值却只有1.14亿美金，约合人民币7.65亿元。尽管中美biotech一直存在估值倒挂的现象，但像新码生物与Ambrx公司这般情况，并不常见。那么问题来了，在熊市