研报淘金丨龙头暴跌70%后大回血，至暗过后大热点还能反弹多久？

图片地址：https://img.36krcdn.com/20220505/v2_83d9e1d685844a4db03aeaf368c6d5ea_img_png

文 | 刘玥婷 编辑 | 郑怀舟 5月初至今，港股迎来一轮强势反弹，恒生指数至今涨幅近10%。其中，医药板块表现强劲，恒生医疗保健指数在此期间涨幅近30%。 但拉长周期来看，2021年7月以来，AH股的医药板块共同经历了近5年来最大的一次回调，申万医药生物指数累计跌幅近40%，恒生医疗保健指数最大跌幅超60%，顶级制药龙头药明生物的最大跌幅更是超70%。 恒生指数和恒生医疗保健指数走势 资料来源：wind，36氪整理 去年年中以来，既有疫情防控、全球通胀压力、全球流动性预期收紧、国际关系等外部因素，又有国内创新药me-too研发策略被市场看空、医药板块估值较高、集采持续推进、互联网医疗监管等内部因素，港股医药板块“跌跌不休”。 但今年5月初以来，随着外部环境有所改善，国内疫情缓解后稳增长政策逐步落地，市场前期积累的悲观预期得到修复，前期累计跌幅较大的港股医药板块迎来一波反弹。 展望后市，相较于A股，